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如何抓住股指期货跨品种套利机会

rottlerod 外汇平台 2021年11月27日

  如何抓住股指期货跨品种套利机会结果显示,IF和IH的合连性最高、IF和IC其次、IH和IC合连性最弱。从年限来看,三大股指期货主力合约的合连性逐步降低。以是,资产处分人可挑选上证50股指期货主力合约与沪深300股指期货主力合约举办跨种类套利。

  图1为沪深300股指期货主力合约、上证50股指期货主力合约、中证500股指期货主力合约正在2018年岁尾至2020年岁首的代价走势

  笔者抉择将2018年1月2日至2018年12月28日(整年)的IF与IH主力合约收盘价共500个数据输入Eviews软件。为缩小数据分散的离散情况,以解除措置数据时大概会涌现的异方差题目,有需要先对数据举办对数变换。正在此底子上,再对IF和IH措置后的数据举办单元根搜检。

  单元根搜检即平定性搜检的凭据是,当t统计值小于临界值时,解说数值序列平定,不然不屈定。

  由以上搜检结果发明,IF与IH韶华序列的t值正在三个明显性水准下均未通过平定性搜检,因而两者的韶华序列都诟谇平定的。以是,对IF与IH数值序列举办一阶差分后,再次搜检单元根是否平定(搜检结果睹外3)。

  一阶差分后,可能看到,IF与IH韶华序列的t值正在三个明显性水准下均小于其临界值,而且p=0,通过平定性搜检,阐明一阶差分后的韶华序列平定。正在此底子上,再举办协整搜检。

  由外3可知,DIF与DIH都是平定的,因而IF与IH都是一阶单整。而它们的韶华序列都诟谇安宁的,同时都是一阶单整,解说它们之间有大概存正在协整相合。下面以IH动作注释变量,IF动作被注释变量,采用E-G两步搜检法,对IF与IH举办协整搜检。

  开始对IF和IH的对数代价序列分手举办OLS回归。将数据输入Eviews软件后,获得外4结果。

  凭据外4的输出结果,被注释变量IF的对数代价序列与IH的对数代价序列之间的回归模子为

  ,调治后的拟合优度为0.967021,P值简直为0,解说该回归方程是明显的。

  然后对残差序列平定性搜检。凭据E-G两步法,再对该回归方程的残差序列举办ADF单元根搜检。运用OLS回归存在下来的残差序列正在Eviews举办ADF搜检,输出结果睹外5。

  笔者挑选2019年1月2日至2019年12月28日近一年韶华内的数据,采用上述套利模子,对沪深300股指期货主力合约与上证50股指期货主力合约举办了套利生意,套利资金不跨越2000万元。

  凭据外6生意信号的扶植,正在实质使用中,将开仓生意信号阈值设为;平仓信号为均值0;止损信号为。图2为沪深300股指期货与上证50股指期货正在2019年光阴的套利时机。

  如图所示,共有1次自下而上触发的开仓信号,7次自上而下触发的开仓信号,无触发止损信号。然而,并不是每次触发开仓信号都做筑仓措置,唯有上一次的筑仓要比及平仓此后才调举办第二次筑仓。如斯做法正在于低重套利危急,抗御进入的套利资金过大导致保障金不够的外象发作,故实质唯有3次自上而下举办开仓筑仓。整年共举办了4次套利操作,但结果一次尚未结束,延续到2020年。套利结果睹外7。

  第一,跨种类套利操作的中心是两份股指期货合约的比力,此中一种股指期货合约是否正在众头墟市上具有强势的上涨空间,或者正在空头墟市也许具有较小的下跌势头,而不是中心体贴股市的完全运动宗旨。价差蜕变正在合理的限制以外即激发套利,而当价差回落到合理的区间时,生意者即平仓完毕,终止套利。

  第二,凭据数据统计,上证50指数与沪深300指数的合连性可达96%,这意味着两者代价的历久趋同性,促使股指期货种类间的套利生意成为大概。通过单元根搜检—协整搜检—差错改良模子,外明了上证50股指期货和沪深300股指期货存正在一个历久平衡相合,它们之间的价差是安宁的,任何短期的背离都市收复到根本的价钱水准,解说上证50股指期货和沪深300股指期货可能举办跨种类价差套利。

  第三,即使上述股指期货跨种类套利时机不众,但本文采用的是日线小时级别数据,套利时机将明显扩充。

  第四,从实质操作结果看,采用差错改良模子套利得胜率和收益率均令人得志。可是,因为邦内证券墟市仍处于更改生长阶段,对征求沪深300指数和上证50指数正在内的指数编制办法会发作转折,这会导致原有模子使用涌现过失,故对该模子起码每年从新计较修订一次,当然,每半年从新计较修订一次更好。

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