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国际银行恶意欺诈 中信泰富186亿巨亏内幕全揭秘

rottlerod 外汇大事件 2021年10月29日
10月20日,中信泰富通告称,其与银行签定的澳元累计标的可赎回远期合约(AUD target redemption forward contracts),因澳元贬值而跌破锁定汇价,按平允代价计,吃亏约147亿港元。  “中信泰富外汇衍生品合约头寸重要有四类:澳元累计标的可赎回远期合约、澳元日累计合约(AUD daily accrual)、双钱币累计标的可赎回远期合约(Dual currency target redemption forward)和国民币累计标的可赎回远期合约(RMB target redemption forward)。此中澳元累计标的可赎回远期合约是损失最要紧的,也是咱们核心琢磨的合约。”张晓东向记者呈现。  上述核心琢磨合约法则,中信泰富须以固定汇率(加权汇率0.87美元/澳元),每月买入一天命额的澳元,到期日2010年10月,累计最大买入数额为90.5亿澳元;此中每一份合约都有最大收益终止(Knock Out)条件。  公然披露消息显示,中信泰富正在08年7月蚁集签订了16份每月累计外汇远期合约。合约杠杆倍数绝大大批为2.5倍。当价值对中信泰富足利时,每月的购置量为3000万澳元到416万澳元不等。  黄明和张晓东的团队通过统计本事,将上述16份合约圭臬化为15个同样的合约。即,业务标的:澳元兑美元汇率;签订时辰:2008年7月16日;合约初步结算时辰2008年10月15日;到期时辰:2010年9月(24个月)。价值有利时买进1000万澳元,价值晦气时买入2500万澳元,加权行权价为0.89元,按月支拨。  中信泰富的这个外汇合约能够理会成两种挫折期权组合,一种是向上敲出的看涨期权(Up-and-Out Call);另一种是向上敲出的看跌期权(Up-and-Out Put)。从挫折期权机闭看,看涨期权和看跌期权的条件是雷同的。广泛这种合约正在签定之时,两边没有现金支拨,相当于正在将来两年内的每一个月,中信泰富取得1个向上敲出的看涨期权,同时送给银行2.5个向上敲出的看跌期权行动对价。  据蒙特卡罗(Monte Carlo)本事订价测算,按汇率史籍动摇率(约15%)模仿,上述琢磨者高达十几万次的运算结果说明,中信泰富正在签定这单笔外汇合约当时就损失了667万美元。  其理由即是中信泰富取得的1个看涨敲出期权的代价远远小于其送给业务敌手的2.5个看跌敲出期权的代价。寻常情形下,倘若一个合约是“公道的”,签定时合约两边没有现金支拨,那么正在合约签订时,其代价应为零,即合约两边都没有占对简单宜。但这笔合约,投行却占了尽头大的省钱。  按史籍动摇率测算,既然中信泰富一份合约的吃亏为667万美元,那么一共15份外汇合约正在签定时就吃亏约1亿美元。倘使动摇率变大,如30%,损失更将高达4.5亿美元。  张晓东夸大, 中信泰富签定的这些外汇远期合约骨子上即是Accumulator(累计期权) ,按谐音,香港称之为“I will kill you later”。这种合约具有很大的诈欺性,特别正在牛市中。许众投资者以为只消价值不会大幅下跌,就可包赚不赔。正在牛市末期,投资者广泛比力亢奋,危害认识较低,容易受骗。而这种合约时辰跨度较长,为墟市反转预留了足够空间,这即是为什么这种产物也称作“I will kill you later”。 而中信泰富与邦际银行签定的合约仍然不是我此后杀死你,而是我目前就杀死你(I will not kill you later, Instead, I am killing you right now)。[上一页12下一页]
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